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Aureos年底成立中国基金 预计规模7000万美元

2007年08月02日 来源:互联网 【字号: 】 
  欧瑞斯资本公司(Aureos Capital)在亚洲、非洲和拉丁美洲各地有25个办事处,派驻72名专业投资人士。其首席执行官塞夫·韦蒂韦特皮莱(Sev Vettivetpillai)称,对于该公司在中小型企业私人股本投资方面的专长来说,这是一个必不可少的因素。


  他表示,派驻员工都是当地人,不过一般来说,这些人都在海外受过教育,在国际化公司工作5到10年之后,因个人原因回国。“他们不仅了解当地的问题和当地的环境,还知道最佳实践。他们能把这两方面结合起来,又不得罪当地的企业家。”


  欧瑞斯创建于2001年,是英联公司与挪威政府发展中国家投资基金组建的合资企业。英联公司是英国政府所有的资本开发组织。欧瑞斯接到的委任是负责管理最初由英联公司发起的14只基金,并创建一系列投资于中型企业的基金。


  迄今为止,欧瑞斯已募集5.2亿美元,将其中约1.52亿美元投资于48家公司,投资金额都在50万美元到600万美元之间,此外又募集了1.6亿美元,投资于70多家通过了尽职调查的公司。韦蒂韦特皮莱说:“我们一般在私企里持少数股权——10%至49%之间。我们认为这是一个有效的持股模式。”


  在英联和欧瑞斯的经历让他相信,风险资本和私人股本是新兴市场增长和财富创造的巨大驱动力。他承认,在这类市场上,投资者面临显然十分严峻的问题,包括流动性不足、汇率风险和政治动荡,但是有方法解决这些问题。


  “我们已经知道,你可以进行商业投资来赚钱,但是你必须派驻人员。”恰当的公司结构也很重要,这是欧瑞斯从英联接手的139家公司中吸取的教训。


  “我们利用基金管理和交易技巧,对投资者资金进行有效部署。你总是会面对4或5个风险。如果你不是以一种系统化方式进入(市场),当风险出现时,你就会恐慌。”


  自英联公司时代以来,投资方式已有所改变,当时的投资重点是在早期风险资本和具有出口能力的公司上。韦蒂韦特皮莱表示,最初以出口为重点的投资方式是有意义的,但执行起来有困难,因为要打进美国或英国这样的市场,成本太高,会让公司面临财务风险。


  过去6或7年,由于基础设施得以改善,地区之间的通讯也更为发达,组建地区性公司已经成为一种可行的提议。


  “我们投资当地的公司。例如,我们投资了一家非洲公司,它的营业额在1000万到1200万美元,利润是100万美元。我们投入了300万到400万美元资金,该公司收购了邻近市场的一些公司,对它们进行整合,创建了一个地区性业务。”


  目前,欧瑞斯30%的资金投向了这样的公司。


  面临继承问题的家族企业是另一个投资重点。韦蒂韦特皮莱表示,在这样的公司里,治理常常是一个巨大的挑战。“这就是我们投资时产生巨大价值的地方。我们必须把组织专业化。你不可能在一夜之间扭转风气,所以我们跟管理层合作,渐渐引入汇报机制、会计制度等等。”


  欧瑞斯的目标是实现近20%的净回报率,这就要求总回报率达到22%至27%。一般情况下,对于有良好现金流的知名公司,欧瑞斯进行交易的前提是回报率区间在13%到14%,而对于高增长公司,回报率区间要在25%到50%。


  欧瑞斯在管理退出投资方面经验丰富,过去5年中,它把从英联接手的139家公司卖出了116家。其中有10家公司通过交易出售,20家进行首次公开发行(IPO),还有40多家售回给股东,以及因为亏损被迫和廉价出售。


  该投资组合价值为7160万美元,欧瑞斯已提供给投资者9600万美元的回报。它预计剩下公司回报是其投资的1.8倍,价值为2800万美元。


  韦蒂韦特皮莱表示,这些都是10年甚至更早以前的投资。“现在,我们会投资更成熟的公司,希望以交易出售和IPO的方式退出投资。”


  他表示,人们认为,公司越小,退出投资也就越困难。“我认为这不对。如果你采用异地运营的方式,这可能是对的,但如果你派驻人员,就不会这样。”


  他表示,本地的养老基金有巨大的能力,往往只限于投资公开市场,因此会出现“抢着买股票”的现象。所以,IPO“并不像你想象的那么难”。


  尤其是,中国和印度对非洲公司的兴趣越来越大。欧瑞斯希望通过物色能快速增长、成为中印收购目标的公司,来满足这种兴趣。


  欧瑞斯拥有3只非洲地区性基金,总规模为1.4亿美元,今年底前将全部进行投资。它计划明年筹集4亿美元的泛非洲基金,分别用于四个次级地区的投资,推动跨地区公司的增长。现有基金的结构不允许资金随一家公司流入其它地区。


  欧瑞斯还在筹集一只中亚基金,目标是1亿美元,预计今年8月底首次募集金额达到6500万美元。该公司还在募集一只针对拉丁美洲的泛地区性基金,目标是3亿美元,预计今年9月底首次募集达到1.5亿美元。


  它正在进行一只中国基金今年底前的最后筹集工作,这只基金的募资目标是7000万美元,目前已经筹集了一半。今年5月,它完成了一只规模为1.22亿美元的印度、斯里兰卡和孟加拉基金的筹集工作。


  主要投资者是世界银行等金融开发组织,占投资者总数的80%。不过,这种情况正迅速改变。韦蒂韦特皮莱表示,另外20%来自地方和国际私人资本,而两年前,它们所占的比例只有10%。他的目标是两类投资者各占一半,其拉丁美洲基金已经实现了这一比例。

 

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