早在去年10月底，大部分创新类券商被要求向证监会报送了关于开展直接投资业务具体操作的报告。今年1月24日，中信证券发布公告称，公司同意与胜达国际集团(SICO)合资开展股权直接投资业务，主要投资于境内拟上市公司的股权。这是券商首次在直接投资业务有所动作，也是被禁多年的券商非上市公司股权投资在今年将被改变的强烈信号，因此大受关注。
2007年9月10日，中信证券收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》，取得了直接投资业务试点资格。公司将设立全资专业子公司———金时投资有限公司，开展直接投资业务。另据知情人士透露，中国国际金融公司也获批该项业务。
券商直投业务是指对非公开发行公司的股权进行投资，投资收益通过日后企业上市或购并时出售股权兑现。中信证券关于直投业务的系列安排，可以视为证监会对券商直投业务模式的政策导向。目前监管部门将国内证券公司“直投”业务范围限定为Pre-IPO，即对拟上市公司的投资，并初步设定了“投资期限不超过3年”等相关规则。这也将券商直投和早期的风险投资形成了差异竞争。
中信证券公告称，公司现出资8.31亿元人民币、设立全资专业子公司——金时投资有限公司，开展直接投资业务试点。金时投资的业务范围限定为股权投资，并且以自有资金开展直接投资业务。知情人士表示，金时公司将采用全市场化模式运作，以便在公司创立之初引入一流人才。
据了解，目前券商仅能使用自有资金进行直投业务，而自有资金的上限是证券公司净资本的15%。在完成了最近一次增发后，中信证券的净资本已超过400亿元，即中信证券可以在“直投”业务上配置超过60亿元资金。中信证券人士表示，随着金时公司未来业务的开展，公司有可能会增加其资本投入。
据悉，金时投资注册资本8.31亿元人民币，为中信证券出资设立的一人有限责任公司，其业务范围限定为股权投资，并限定以自有资金开展直接投资业务。中信证券有关人士透露，未来随着公司净资本的增加，可继续向证监会申请扩大直投业务的投资额度。
从国际化大证券公司情况看，新型的买方业务仍然是未来发展的方向，而直接投资业务是新型买方业务的重中之重。25年来，美国证券业的买方业务比重由37%提高到了73%，近年来高盛、美林等已在我国投资了许多Pre-IPO项目。其中，高盛将自有资金和客户资金联合投资工商银行(6.36,-0.06,-0.93%)上市前的股权；摩根入主蒙牛、花旗涉足广发银行，均是其中的经典案例。
我国目前国内的私募股权投资机构是一块短板。目前我国股票市场有1500家左右上市企业，债券市场也发展多年，除了国债已经有5000亿债券市场。他认为，现在我国资本市场最缺的就是私募股权基金。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，由于私募股权基金这块短板没发展起来，导致我国企业的资产负债率比较高，因而一遇到宏观调控就出现波动，国民经济也容易出现明显波动。这样，一方面社会上大量闲置资金找不着出路，另一方面一批企业特别是中小企业却为找不着合适资本金而苦恼。与此同时，我国外汇储备增长过快，内外经济失衡，国内富余资金找不到门路，所以发展私募股权基金势在必行。
我国的券商过去主要是经营证券承销、经纪等业务；券商参与直投相当于延伸了产业获利的链条。券商参与直投，虽然目前规模还比较小，但今后将是一个大的趋势。券商的优势在于拥有大量的客户、拥有专业的公司治理人才、研发团队。他们进入直投，将进一步加剧私募股权市场的竞争，好的企业将会获得更多的选择。
券商参与到股权投资，对本土的私募股权投基金来说，是一个很有力的竞争对手。券商的资金实力较强，对运作企业上市经验丰富，同时券商对还有着大量的客户基础。因此，券商参与股权投资是相当有优势的。不过，外资股权投资基金主要投资于那些想在海外上市的公司，境内的券商目前跟他们还无法竞争。
