政府产业基金“变身”风投

成功登陆纳斯达克，让中星微电子的投资方在不到十年的时间里获利20倍。而这“第一桶金”的提供者与20倍收益的享有者，却是以财政部和信息产业部为共同背景的电子信息产业发展基金。

“中星微模式”的成功，无疑增强了参与者推广“政府引入风险投资方式、推行产业引导基金”模式的决心。

近日，国家发改委和财政部联合下发了《关于产业技术研发资金试行创业风险投资项目申报和管理相关工作的通知》(下称《通知》)，首次以政策形式将政府产业技术研发资金引入风险投资模式。通信、信息增值服务与数字内容服务位列九大重点支持项目之中。　　

业内人士表示，在产业引导基金中引入风险投资模式，对中小电信企业是一个极大的“利好”消息。

“风投机制”重塑产业基金

该《通知》在附件中提到，将重点支持通信、信息增值服务和数字内容服务、集成电路与软件等领域。其中对通信项目提出了“具备国际先进水平的通信及网络产品”的要求，而信息增值服务和数字内容服务领域则主要针对“第三方电子商务交易服务；面向各种领域的小额支付、移动支付、便民和移动电子商务服务；教育、文化、出版、广播影视领域数字内容”等。

对申请项目的商业模式《通知》也做出了明确的界定，“应具有较高技术含量和附加值且可投入市场，已形成清晰明确的商业模式，具有切实可行的商业计划。”

政府引入以风险投资模式推行的产业引导基金模式，一改过去直接政府划拨资金支持基础、支柱以及高新技术企业项目的形式，将相关政府基金委托给专业受托管理机构，由后者对其项目进行专家组筛选，再向国家发改委和财政部报送推荐项目文件。

在电信研究院研究员张俊霞看来，这种模式避免了项目申报中政府层层审批导致的流程缓慢，以及无偿支持造成的单个项目资金量较少的问题。同时，增强了政府投资方对项目质量与投资价值的掌控能力，提高了政府投资的积极性。

中小企业成主要获益群

风险投资的高收益来自于对产业或企业未来收益的关注，中国人民大学财政金融学院刘曼红教授指出，风险投资模式引入产业基金，意味着政府开始对处于发展早期的高新技术产业及企业有所偏重，并大力扶植其成长。而与大型电信企业相比，融资渠道更为狭窄的中小电信企业，将从中获益更多。

国内的基础运营商与华为、中兴等大型电信企业，均有专属研发机构，且研究经费充足。而诸如增值电信企业等领域中，一直存在企业规模偏小、业务技术含量低、同质竞争严重等情况。

能否将新技术、新创意与新设计应用到生产当中，成为中小电信企业成败的关键，然而资金却是其发展的瓶颈。

“政府投资给高新技术企业带来了技术转化为生产力的可能，提供了企业生存和发展的‘第一桶金’。”张俊霞表示。

仍面临风险

据记者了解，通信中小企业对此反响热烈，已有企业准备对此提出申请，但政府引入风险投资机制，能否实现企业的发展、社会的进步、政府的收益等多方盈利，从电信业专家到风险投资人士都认为还具有一定的风险。

《通知》在资金的管理上只给予了基本的框架，具体措施尚未落实。比如风险投资缺乏退出机制，政府与风险投资管理公司风险分担的比例等问题，都意味着财务上的风险。

而软银亚洲首席合伙人阎炎在此前接受媒体采访时也强调，政府将产业基金委托专门投资机构管理后，不能对基金的运作干预过多。纯商业判断中如果政府干预过多，将为风险投资机制的引入带来很多管理上的风险。

但张俊霞认为，政府在风险投资的导入环节中是有所控制的，例如项目应拥有自主知识产权等。而相关法律、政策的出台与落实也将进一步规避风险。