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水泥巨头跑马圈地 区域水泥争夺战升级

2007年09月26日 来源:中国证券报 【字号: 】 


  围绕着对秦岭控股权的争夺终于有了最后的结果,华伦集团这家来自杭州的民营企业最终胜出,来自其他各方的资金最终败下阵来。实际上,围绕着秦岭水泥控股权的争夺,只是众多资本抢夺区域水泥市场布局大戏中的一幕,这种争夺一直在进行,秦岭水泥不是这种争夺的开始,更不是这种争夺的结束。


  某水泥公司老总认为,水泥是一种区域性很强的产品,控制区域水泥公司,就意味着控制了区域水泥市场,在局部市场供给饱和后,更多的水泥巨头企业和资本都在跑马圈地,力图将自己的控制版图扩大,从而获得区域垄断性利润。


  三大主力角逐


  活跃在中国水泥业兼并重组大戏中的主角,是由国际大型水泥企业、国内大型水泥企业和国际著名投行等组成的,这三方已经让中国水泥业风生水起。


  一方是国际大型水泥企业。主要以法国拉法基、德国海德堡、瑞士Holcim等为主,这些国际水泥巨头很早就进入中国市场,对中国市场有很深刻的研究。


  拉法基在1994年就进入中国。2005年,拉法基在中国与瑞安建业合资成立了“拉法基瑞安水泥有限公司”,成为中国西南地区水泥业的领先企业;同年收购了四川双马投资集团,奠定了公司在四川乃至西南地区的垄断优势。目前,拉法基在中国建立了13家合资或独资企业。


  德国海德堡在1994年进入中国,广州市场是海德堡最先选择的一个市场。1995年海德堡与广州越秀集团合资;2005年与冀东水泥合作,在陕西建立了两个水泥厂;2006年与辽宁工源水泥集团签订了收购其80%股权的协议。公司首席执行官表示,公司计划在2011年在中国发展到2500万吨的规模。


  瑞士Holcim几乎与前两个巨头同时进入中国。1995年,Holcim在江苏参与组建了中外合资企业——苏州金猫水泥有限公司。1999年,Holcim入股华新水泥,并对华新水泥进行了整合。


  一方是国内大型水泥企业,主要以海螺水泥、中国建材、华伦集团等为代表,由于熟悉国内市场,扩张的步伐也很快。其中特别以海螺水泥和中国建材的争夺最为猛烈。


  海螺水泥频繁出击各地水泥市场,不仅在全国各地大肆收购,而且还大量参股水泥企业,在四川金顶和秦岭水泥的争夺中,都有海螺水泥的身影闪现。


  中国建材携央企之势,与海螺水泥一样,不断地在全国布局,收购不成的,就采取参股策略,而且由于有国资委压缩控股中央企业的动力,中国建材跑马圈地不遗余力。


  第三方就是国际著名投行。主要是以摩根斯坦利、高盛、国际金融公司等国际投行巨头为代表。摩根斯坦利和国际金融公司等就战略投资海螺水泥、山水集团和河南天瑞等,高盛也拿下了蒙西水泥40%的股权。


  三大梯队比拼


  综合部分专家和研究员的观点,目前国内的水泥企业分成了三个梯队,海螺水泥拥有年产量达到6000万吨,在国内独占第一梯队。第二梯队以中国建材、华新水泥、冀东水泥等,年产量都在1000万吨以上。祁连山、四川双马等构建成第三梯队,由于产能和规模的限制,这一梯队经常受到收购方的关注,因此被整合的可能性最大,


  如果从公司收购方属性上划分,又存在着另一个三大梯队,第一个梯队是国有企业,包括中央企业和地方国有企业,都属于国资委管辖;第二个梯队是民营企业,此次收购秦岭水泥的华伦集团,就属于民营企业整合地方国有水泥企业的典型;第三个梯队就是境外资本,一方面是战略资本,以实业投资者的面目出现,比如拉法基等国际水泥企业。另一方面是财务资本,以投行的角色参与进来,比如高盛等。


  区域市场布点


  不管出于何种梯队,都会想尽办法来参与对区域水泥公司的争夺。中金研究员认为,目前各区域龙头基本出现,海螺和中国建材雄踞东南,冀东水泥主攻北方,华新水泥坐镇华中,祁连山等占据西北。


  行业研究员认为,由于水泥市场属于充分竞争性行业,目前中国水泥市场的集中度并不高,战略重组和兼并将成为未来水泥行业发展的重要主题。从目前情况来看,由于经济发展水平限制和运输半径的制约,中西部地区水泥市场更为分散;从另一个方面来讲,河南、山西、湖南、福建、江西等省的水泥企业实力一般,西北地区的水泥企业规模有限,被整合的可能性最大。


  华伦集团成功收购两家水泥上市公司,让市场也觉察到民营企业在水泥市场上的作为,但研究员认为民营企业并不能成为将来并购重组的主角,更多的任务,将由国内大型水泥企业来完成。

 

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